摘要：

　　【行情复盘】

　　期货市场： 周一，LLDPE2209 合约收8669 元/吨，涨幅0.21%，减仓0.39 手，PP2209 合约收8605 元/吨，涨幅0.27%，减仓0.74 手。

　　现货市场：LLDPE 市场价格涨跌均现，调整幅度50-200 元/吨，国内LLDPE 的主流价格在8720-9400 元/吨。PP 市场整体交投较弱，接货积极性一般，拉丝料价格调整幅度为0-100 元/吨，华北拉丝主流价格在8550-8650 元/吨，华东拉丝主流价格在8600-8700 元/吨，华南拉丝主流价格在8750-8800 元/吨。

　　【基本面及重要资讯】

　　供需方面：随着部分检修装置的重启，产量开始出现边际增加局面，但油制烯烃企业利润不佳，5 月份预计企业降负荷以及停产装置依然较多，且5 月份依然为聚烯烃装置检修旺季，预计后市PE/PP 开工率提升有限，截至5 月12 日，PE 开工率为78.76%(+0.83%)，PP 开工率81.35%(-1.95%)。PE 方面，本周有扬子石化HDPE 及全密度、茂名石化HDPE 及全密度、万华化学、中韩石化、吉林石化装置计划重启；PP 方面，兰州石化重启，海国龙油、扬子石化装置计划周内重启，整体看开工负荷有小幅增加预期。

　　需求方面：截至5 月12 日，农膜开工率19%(-5%)，包装开工率60%(+1%)，单丝开工率52%(+1%)，薄膜开工率52%(+1%)，中空开工率49%(持平)，管材开工率47%(持平)；塑编开工率45%(持平)，注塑开工率50%(持平)，BOPP 开工率60.07%(持平)，下游开工率变动不大，窄幅波动为主，现实需求表现依然不及预期，目前部分地区的物流运输已经明显缓解，然而终端工厂的订单依旧偏低。

　　库存端：5 月13 日，主要生产商库存水平在81 万吨，较前一工作日去库1 万吨，截至5 月13 日当周公布社会库存数据PE 社会库存18.455(-1.423)万吨，PP 社会库存4.605(-0.201)万吨。

　　【交易策略】

　　供需端有小幅增加预期，需求端和库存端表现不及预期，市场也由强预期转向了弱现实，使得聚烯烃供需表现偏弱，预计聚烯烃价格震荡运行为主，关注8500 元/吨支撑位。

　　风险提示：原油价格大跌

（文章来源：方正中期期货）