先贬后稳

　　波动放大

　　当地时间6 月15 日，FOMC 决议出炉。因鲍威尔对7 月加息的幅度含糊其词，并认为加息对经济的影响相对乐观，整体的态度和措辞都较为鸽派，市场反应较为积极。由于美国的通胀表现出极具韧性的一面，美联储上调了今年的通胀预测并下调增长预测，与之对应，点阵图也出现了大幅上移。在此基础上，我们在此更新对美元指数和10Y 美债收益率的观点：对美元指数，上调我们的下一目标位至110；对10Y 美债收益率，上调短期上限至3.7%，年内上限至4.3%。此外，10Y 美债收益率面临的额外上行风险包括：其一，欧央行结束扩表造成美债需求减少；其二，加息叠加美联储对MBS 的主动抛售将给MBS 利率带来较大上行压力，警惕其通过convexity hedging 向10Y 美债收益率传导。

　　操作建议购汇方向建议锁定风险敞口机会，结汇方向可不急于追涨，适当等待为宜。

　　风险因子 1)疫苗进展不畅；2)中美关系恶化

（文章来源：中信期货）